高预期下酒店业分化，Q3旺季弹性可期。从第二季度业绩来看，华住和亚朵超出预期。晋江受海外罗浮宫亏损拖累，国内稳步复苏。首旅集团受直销和高端品牌投资影响，与2019年同期相比恢复仍有差距；房价对RevPAR 的影响较大。显然，入住率总体仍有恢复空间。休闲旅游需求恢复速度快于商务旅游。加盟商信心的恢复带动了新店开张和新签约的普遍复苏。定位中高端和高端市场的亚朵和君亭已经全面超越ADR和OCC。 2019年同期，开店和签约也加速，展现出中高端升级的强大潜力。展望下半年，Q3夏季旺季表现可期灵活。